美东时间周一股票资配，摩根士丹利首席美股策略师迈克尔·威尔逊（Michael Wilson）表示，随着领导力的增强、盈利状况的改善以及劳动力市场仅适度走弱，美国股市在2026年将迎来“牛市格局”。

　　看好两个“小众”板块

　　威尔逊称，大摩仍看好那些非必需消费品和小盘股板块的前景——尽管这两个板块并不被华尔街主流所推崇，但大摩仍然坚定认为这两个板块明年将引领市场上涨。

　　威尔逊重申，自11月17日摩根士丹利将这两个板块评级上调至“增持”以来，这两个板块已经“展现出相对优势”，他预计这种出色表现将在明年持续下去。

　　对于非必需消费品板块，此次上调是由于“商品价格趋于稳定、服务与商品的消费份额出现转移的迹象、企业盈利预期的改善、早期周期环境的回归……利率降低、家庭总体资产负债表强劲以及市场情绪/仓位情况仍显不足”等多重因素所推动的。

　　他还补充说，“近日的黑色星期五销售业绩好于预期”以及“美股企业第三季度营收业绩超出预期……都支持了我们的观点。”

　　与此同时，威尔逊写道，小盘股有望受益于“早期的市场周期背景”、“稳定的盈利预期修正”、“积极的运营杠杆效应”以及“较低的利率”等利好因素。

　　美联储将是关键因素

　　威尔逊表示，美联储仍是市场下一步走势的关键因素。

　　本周，美联储即将举行12月利率决议会议并公布最新决定，而11月下旬开始，以纽约联储主席威廉姆斯为首的多位美联储官员已经对外暗示，12月可能会降息，这也推动美股在近期出现反弹。

　　威尔逊表示：“从我们的交流来看，许多投资者预计在本周的12月FOMC会议上会迎来‘鹰派降息’。”

　　威尔逊说道：

　　“尽管我们尊重这种观点，但我们认为这种看法已逐渐成为共识。此外，我们持续观察到，美国劳动力市场正在朝着疲软的方向发展。”

　　“正如我们在过去几个月中详细讨论的那样股票资配，我们认为未来几个月中美国劳动力数据出现适度疲软、滞后的情况可能性较大，但认为出现剧烈疲软（即失业率非线性上升）的可能性较小…这对股市来说是一个看涨的格局。”

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